存量时代硬科技赛道怎么投？｜LONG CHINA VIEW系列

9月5日-8日，领投中国项目二期班在深圳完成第八模块课程学习。期间组织的“LONG CHINA VIEW闭门分享会”，邀请领投中国首期班同学中芯聚源张焕麟，和华丰资本合伙人姜春阳，围绕如何在存量时代寻找投资增量的主题，与二期班同学展开分享和讨论。领投中国二期班同学、摩予度资本李军主持了该环节。

“现在的市场，看起来缺乏大机会；但如果仔细挖掘一下就会发现仍旧存在诸多结构性机会”。姜春阳围绕上百家特色投资机构搭建数据库，研究具备“特色打法”投资机构的成功路径，针对周期应变的关键能力和策略做了系统化梳理。通过体系化的复盘、典型案例的梳理，他提到一些适用于不同类型投资机构的策略，包括早期介入方式的和角色的改变、如何发挥地域优势、关注构建交叉学科能力、及投后退出等。

“未来的市场会越来越透明，在更透明的市场中，你的优势在哪？又如何能抢占先机？”姜春阳认为，应当结合当下变化，提高对大数据和人工智能等工具在未来投资决策中的使用意识，结合不同创新工具、方法论及自身优势开展工作；并列举了大数据在投资决策支持、优秀技术检索、投后赋能等方面可能发挥的效用。为了应对市场的变化，他认为金融和投资机构应当一方面增强数据信息处理能力，提升信息的敏感性，争取具备抢先布局的能力；另一方面要不断在认识自己、寻找自身合适的定位并持续纠错的过程中不断进阶。

成立于2014年的中芯聚源是国内领先的专注于半导体集成电路产业投资的专业机构。中芯聚源合伙人张焕麟从分析全球半导体行业发展格局和商业模式出发，拆解了当前半导体领域面临的挑战和机遇。

张焕麟指出，从整个半导体集成电路产业链图谱来看，国内产业已有了长足的进步，但需要填补的空缺仍有很多，在很多细分领域国产率还很低，随时有被卡脖子的风险。他表示，得益于过去几年国家大基金投资、科创板推出和国产替代带来的机遇，中国半导体产业高速发展，也带来了很多投资机会。但目前能够快速替代的领域已有很多覆盖，剩下的环节都是难啃的硬骨头。在短期内取得突破面临巨大挑战。整个产业的格局仍呈现小、散、弱的状态，部分领域甚至已出现产品技术同质化的内卷。

从投资的角度来看，半导体行业供应链长，赛道细分，技术难点多壁垒高，需要长时间的积累的同时，也比较难有大市值平台化公司出现。这也使半导体投资呈现周期长、难度大等特点。针对这些问题，张焕麟就值得投资的半导体细分赛道进行了拆解，并分享了他对标的估值评估方法和投资策略方面的思考和见解。

在深圳模块其他的学习安排中，领投中国项目二期班同学还走进深圳清华研究院，学习颇具深圳特色的创新孵化模式。清华大学五道口金融学院特聘教授、凯丰投资CEO与首席经济学家高滨，南方科技大学创新创业学院院长、清洁能源研究院院长刘科，和香港科技大学（广州）协理副校长、人工智能学域主任熊辉，还分别围绕《宏观投资逻辑——寻找百年未有之大变局下的危与机》《甲醇经济和氢能》《AIGC和商务智能决策》的主题展开精彩授课。

学员课堂讨论

学员课堂讨论

左右滑动查看更多 >>>

新一轮技术革命和产业变革蓬勃兴起，由此引发不可逆转的结构性变化和中国经济发展新旧动能的深层次调整。这一切，让企业面临巨大的转型升级挑战，也正在深刻改写产业投资模式。在此背景下，清华五道口依托丰厚的产学研积淀，紧贴市场变化趋势，推出「领投中国 LONG CHINA」项目，旨在通过深入多座战略新兴产业领军城市，与地方政府、产业龙头、投资大咖和权威学者深度交互研学，帮助学员把握新质科技、产业政策和资本市场脉搏，用好出海和并购等增长锦囊，助力新周期下第二增长曲线探索。