2026 年 1 月 10 日，清华五道口「资本战略千人汇」新年论坛在清华大学主楼接待厅成功举办。本次论坛以“并购重整：破局与新生”为主题，汇聚学界权威、行业领军者与实战专家，深度解析中国经济新质趋势下并购重组的机遇与挑战，为资本市场高质量发展注入思想动能。
作为清华五道口金融学院「上市公司资本战略项目」的年度开放课堂，论坛邀请到清华大学国家金融研究院院长田轩教授、全联并购公会创始会长王巍、中国证券法学研究会副会长徐明教授、华泰联合证券董事总经理劳志明四位项目常驻导师，通过主题演讲与圆桌对话，多维度解构并购重组的核心逻辑与实践路径。
田轩教授在《中国经济发展的新质趋势》主题演讲中指出，“十五五” 开局之年，中国经济正面临战略机遇与风险挑战并存的新格局，经济增长从高速向中速转型的内在需求，叠加外部环境的复杂变化，倒逼中国必须以科技创新驱动新质生产力发展。他提出，支持科技创新需构建 “包容的创投市场、新型CVC模式、稳健的二级市场、健全的法治环境、开放的资本市场、稳定的政策导向” 六大支柱，通过金融工具组合拳赋能产业升级，在中美经济博弈中实现高水平科技自立自强。
全联并购公会创始会长王巍以《AI时代的并购》为题，分享了30余年行业积淀的独到见解。他强调，AI技术正从“赋能工具”向“驱动核心”演进，重塑并购逻辑与产业生态。并购的本质是“创造性破坏”，新质生产力不仅限于高科技领域，传统行业的观念革新、管理重构同样属于创新范畴。他呼吁并购从业者打破经验自恋与政策依赖，抓住 “并购六条” 带来的政策窗口，聚焦AI、数字经济等新兴领域，以开放视野挖掘“水下资本市场”的巨大潜力。
作为实战派代表，华泰联合证券董事总经理劳志明带来《博弈与平衡 —— 复杂并购方案的设计艺术》主题演讲，从交易实操角度剖析了并购成功的核心要素。他认为，并购交易的达成需要兼顾商业逻辑本质与监管导向，信任、认知、手段与机缘缺一不可。当前并购市场热点集中在新质生产力相关硬科技领域，交易双方的预期匹配与利益平衡是方案设计的关键，投行需以专业能力实现 “成人之美”，在长周期中积累正向口碑。
中国证券法学研究会副会长徐明教授在圆桌对话中补充道，并购重组作为资本市场资源配置的核心功能，正得到政策层面的大力支持。未来并购市场将呈现市场化程度提升、聚焦新质生产力、跨界整合丰富等趋势，半导体、新能源、人工智能、生物医药等高科技领域将成为并购重点方向。他同时强调，需完善科技型企业估值体系，破解未盈利企业并购中的估值难题，保护中小投资者利益。
在圆桌对话环节，四位嘉宾围绕2026年并购市场趋势、科技创新企业估值模型、券商合并影响、AI在并购中的应用等议题展开深度研讨。嘉宾们一致认为，未来并购市场将呈现政府驱动与金融驱动并重、跨国并购活跃度提升、年轻一代科技企业成为并购主力等特征，AI技术将在信息匹配、比价模拟、风险控制等环节发挥重要作用，但并购的核心仍依赖人的判断与经验。
本次论坛的举办标志着清华五道口「上市公司资本战略项目」2026年度招生正式启动。该项目今年将全面升级，以 “并购”为核心主题同步开设并购班与国企班，延续13年来 “理论+实战”的立体化课程体系，为企业决策人搭建资本战略交流平台。
作为“金融黄埔”，清华五道口金融学院始终紧跟市场脉搏，通过「资本战略千人汇」等平台搭建上千位同学与老师的沟通桥梁，未来也将持续带来更多高质量对话机会，为并购重整领域的思想碰撞与实践探索提供高端对话平台，助力中国资本市场在高质量发展道路上稳步前行。
文字｜上市公司资本战略项目组
编辑｜李其奇
责编｜郭冉
终审｜赵建伟
