AI时代该怎么做投资？领投清华科创“从学术前沿到产业落地”活动举行

既怕投错、又怕错过，AI时代究竟该怎么做投资？10月24日，清华五道口高管教育校友学习计划“领投清华科创：从学术前沿到产业落地”在北京成功举行，围绕“学术源头—资本接力—产业落地”的科创链条，系统探讨了智能时代科技投资的路径与机遇。清华大学五道口金融学院高管教育中心主任贾莉出席并致辞，高管教育中心主任助理熊子瞻出席活动，高管教育中心教学和校友运营总监索颖担任全场主持。

高管教育中心主任贾莉在发言中全面介绍了学院的历史脉络与高管教育发展。她进一步结合市场热点，指出“智能正在成为新的通用生产力，重构宏观环境、资本市场、产业发展与全球化方式，这是当前投资所面对的最大变化”，但仍然需要把握投资专业性中不变的因素，回归投资的第一性原理。基于投资的“变与不变”，她宣布2021年推出的「领投中国Long China」项目系列全面升级。升级后的项目以智能跃迁为主线，贯穿宏观、资本、产业与全球化。贾莉强调，“AI早已不是‘值不值得投’的问题，而是时代来了你该以何种方式在场。学院要培养的不是追风口的人，而是看得清风向的人。”她还寄语现场同学：“‘学习即成长，成长即未来’，期待与各位同学一起投资未来无限广阔的AI时代。”

清华大学创新创业与战略系教授、清华资产管理公司党委书记、董事长李纪珍以《清华技术与创新管理》为题，系统分享了清华大学技术转移的体系与实践。2013年至今，清华共以知识产权出资参与设立/增资321家科技成果转化企业，其中21家企业估值超过10亿元，约两成为人工智能企业。他还透露，在清华从事人工智能研究的85位教师中，已有45位开展了科技成果转化，转化比例超过一半，远高于高校平均水平。同时他坦言，人工智能的迭代速度和成果形态，正在冲击现有知识产权保护框架：专利授权周期赶不上技术迭代速度、成果形态离散导致成果载体与边界高度模糊等，都是当前的真实卡点。他表示，清华正积极探索职务科技成果赋权改革与资产单列管理试点，让科技成果转化跟上技术发展的步伐。

英诺投资管理合伙人周全以《如何做科技的早期投资》为题，分享了英诺投资深耕硬科技天使投资十余年的方法论。周全将投资方法论概括为三点：一是项目挖掘能力，他表示英诺约三分之一的项目来自高校科技成果转化，其中清华占重要比重，团队长期扎根清华挖掘优秀创业者；二是认知红利，公司全员做行业研究、不设分析师，保持空杯心态向创业者学习；三是投后赋能，通过为被投企业提供订单对接与持续融资支持，帮助企业持续成长。在看项目的标准上，他总结了四个要素：技术的稀缺性、市场的成长性、团队研发的持续性，以及聪明优秀的团队。他特别强调，创业需要天赋，投资是一门专业，“穿越周期的关键，是投到既聪明又能坚持的创始人，然后与他站在一起。”

现场还特邀一位完整走通从技术源头到产业落地的清华校友，从技术与产业的双视角解析了AI落地的最新趋势。他指出，当前通用大模型能力差距逐渐缩小，竞争焦点正转向高质量行业数据与企业上下文的沉淀。他判断，AI应用呈现“To C落地最快、To B约需五年、AI for Science周期更长”的节奏。针对企业该如何落地AI，他强调AI与业务的结合不是对旧流程的一对一替换，而是整体重塑，且效果依赖持续运营，组织层面必须主动适配AI。

圆桌对话由商汤绝影CFO、领投中国二期学委张君毅主持，他与李纪珍、周全等三位嘉宾围绕“打通学术、资本、产业闭环”展开深入讨论。

什么样的成果更容易转化成功？李纪珍给出三个关键：技术本身足够硬；从需求出发反向整合科研力量——“以前很多成果转化，是拿着锤子去找钉子，成功率往往不高；由企业家和投资人基于真实需求去整合研究再做转化，成功率会高得多”；体制机制跟上生产力的发展。

早期投资如何筛选高校项目？周全将创新分为两类：类似于AI这样的颠覆性创新，主要由高校引领，“一个教授带着博士生就能做，没有产业经验我们也敢投”；但对于设备、材料属于渐进式创新，他更看重产业背景。周全还判断，过去十年最好的投资是半导体，未来十年，AI的投入会比它高一个数量级。

针对“学术成果为何难落地”，前述清华校友直言：这不是技术问题，是体系问题——学校追求SOTA（State Of The Art，最佳状态），企业讲ROI，只需要good enough（够用就行）；学校只需要交付论文，但企业交付扛住上万并发的系统。谈到AI赋能科研，他比喻道：“科研是在无穷大的搜索空间里找一根针，AI相当于一块吸铁石——大海捞针之前，先吸一遍。”但他也强调，提出假设这一步，“恰恰是AI最难替代人的地方”。

圆桌最后，张君毅以一句话收束全场：“科创的本质，就是学术扎根、资本浇灌、产业结果。”活动在热烈的交流中落下帷幕。